중국 기업에 작용되는 리스크는 Alibaba를 보면 알 수 있다.

*2021-04-12글

https://www.reuters.com/article/us-china-alibaba/china-fines-alibaba-record-2-75-billion-for-anti-monopoly-violations-idUSKBN2BX015

저번주 금요일 중국 정부는 자국내 최대 이커머스 업체인 Alibaba 에 반독점법 위반으로 3조원에 해당하는 벌금을 부과한다고 밝혔다. 2019년 매출의 4%에 해당하는 큰 규모다. Alibaba 는 Amazon 과 다르게 자체 물류 및 배송 서비스를 제공하지 않는 전통적인 온라인 쇼핑몰에 가까운 영업을 하는 곳이다. 소비자들과 판매자들을 연계해준다는 점에서 Ebay 와 사업모델이 비슷하다.

그런데 Alibaba 에 반독점 위반 벌금이 부과되고 Alibaba 금융 자회사인 Ant Group 의 IPO 가 무산된 시점이 참 수상쩍다.

자료: NPR / Jack Ma 회장

먼저 중국정부는 원래 반독점법에 신경 안썼었다. 중국 정부는 정책적으로 자국의 인터넷, 플랫폼 기업을 육성하기 위해 구글, 유튜브, 페이스북 등 미국이 이끄는 여러 플랫폼을 금지 시켰었고 그 자리에 바이두, 'Youku', 위챗 같은 중국 서비스들이 그 자리를 대신했다. AI 가 이끄는 4차산업 혁명에는 데이터가 핵심인 만큼 사생활 보호, 소비자 보호 같은 개념이 없는 중국 기업들이 수혜를 볼 것이라는 전망이 많았고, 실제로도 그들은 미국 기업들을 무서운 속도로 따라가고 있다.

중국기업들은 소비자 눈치 안보고 데이터를 수집할 수 있고, 또 든든한 정부가 외국 서비스를 금지 시켜가면서까지 지원해주고 있었기 때문에 그들의 성장성은 사실상 담보된 상태였다. 그런데 중국정부는 단 한가지만은 금기시 했는데, 그것은 바로 시진핑에 대한 반항이다.

Alibaba 벌금 타임라인 (중요한 정보만 포함)

2020년 10월

- Alibaba 의 금융 자회사 Ant Group, 상하이 증시에 IPO 허가

- 잭 마, 중국의 금융규제 관리들이 참석한 이벤트에서 중국의 금융규제는 낡았고 비효율적이며 성장을 위해서는 변화가 필요하다고 연설

2020년 11월

- 상하이 증시, Ant Group 의 IPO 를 일시 중단하며 기술 기반의 금융서비스에 대한 강화된 규제가 적용될 경우 상장 자격요건에 부합하지 않을 수 있다고 밝힘

2020년 12월

- 중국정부, Alibaba 와 Tencent 등 인터넷 기업들의 독점행위는 용납될 수 없다며 관련 행위를 처벌할 수 있는 법안을 준비

- Alibaba 의 반독점법 행위를 조사하며 회사의 "무자비한 확장행위"를 중단할 것을 경고

- 중국 중앙은행, Ant Group 의 대출, 소비자 금융부문의 구조조정을 명령

2021년 2월

- Ant Group, 소비자 신용 데이터 사업부 분리

2021년 3월

- Ant Group CEO 인 Simon Hu 퇴임

2021년 4월

- Alibaba, 반독점법 위법으로 3조원 규모의 벌금에 합의

오늘: Ant Group, 중국 중앙은행의 관리 감독을 받는 금융지주회사로 전환할 계획을 제출

표면적으로는 Alibaba 가 공정하지 않은 경쟁과 독점행위를 했기 때문에 3조원의 벌금을 부과 받은것으로 보이지만, 이러한 일련의 이벤트들을 보면 잭 마 전회장이 입을 잘못 놀린 이후 회사가 중국정부 입맛에 맞게 사실상 개조 당했다는것을 알 수 있다.

중국에는 성장기업이 아주 많고 따라서 미국이나 한국보다 성장주를 찾는게 상대적으로 쉬울 수 있다. 어느나라에서나 기업의 경영진들이 국가의 중요 결정사항을 내리는 관리들이나 국회의원들에게 밉보이면 좋을것이 없지만, 중국에서는 그 대가가 훨씬 더 혹독하다는 것을 알 필요가 있다. 따라서 중국 기업 투자는 공산당 디스카운트를 염두에 두어야 할 필요가 있다.